Найбільший виробник залізної руди BHP шість місяців тому, під час піврічних результатів за 2019 фінансовий рік, на ринках сировинних товарів висловила обачливу обережність. В цілому, події з того часу виправдали цю обережність. Результатом стало змішане цінову поведінку наших ключових товарів.
Компанія пише: протягом тижнів, що передували нашим результатам за 2019 фінансовий рік, ціни на сировинні товари і волатильність фінансового ринку були підвищені на тлі заглиблюється невизначеності політики.
Ми переглянули наш середньостроковий прогноз зростання в короткостроковій перспективі в бік зниження дванадцять місяців назад, щоб відобразити негативний вплив посилення захисту торгівлі, частково компенсується більш експансіоністськими настройками внутрішньої політики. Незважаючи на те, що ми зберігаємо цей прогноз в цьому оновленні, ми враховуємо виникаючі ризики зниження на основі недавніх політичних вказівок. Хоча попит на кінцеве використання був дещо вищим, ніж очікувалося, в календарному році до теперішнього часу, а параметри грошово-кредитної політики в багатьох країнах були ослаблені, що зберігається невизначеність щодо торгівлі як і раніше є серйозним негативним компенсатором.
Протягом наступних 12 місяців ми оцінюємо, що спрямовані ризики для цін в нашому диверсифицированном портфелі будуть більшою мірою знижені. Ми очікуємо, що середні еталонні ціни на сировину для виробництва сталі, швидше за все, залишаться вище довгострокових граничних витрат, але ми очікуємо побачити нижчі ціни в 2020 фінансовому році, ніж в щойно завершився. Очікується, що відмінності в продуктах по обох товарах залишаться сприятливими для виробників більш високої якості, хоча і вже, ніж крайні значення недавньої історії, так як рентабельність сталеливарної промисловості нормалізується.
Як наочно продемонстрували події останніх кількох тижнів, ціни на нафту і мідь в значній мірі схильні до коливань невизначеності в глобальній політиці. Ми вважаємо, що основні сировинні основи ринків нафти та міді є надійними. Ми вважаємо, що їх прогнозні короткострокові діапазони справедливої ??вартості аналогічні показниками шести місяців назад, але в майбутньому році ми схильні в сторону нижньої половини цих діапазонів.
Якщо подивитися на найближчу картину, то в середньостроковій перспективі ми побачимо необхідність в додатковому реченні, як новому, так і заміщає, для більшості секторів, в яких ми працюємо.
У багатьох випадках це може привести до того, що пропозиція з більш високою вартістю входить в криву вартості.
Можна очікувати, що це прогнозоване посилення кривих витрат нагородить дисциплінованих власників-операторів високоякісними активами.
Що стосується попиту, ми як і раніше розглядаємо розвивається Азію як багатий можливостями регіон. Очікується, що Китай, Індія, АСЕАН і глобальний вплив китайської ініціативи «Пояси і дороги» забезпечать додатковий попит на нашу продукцію.
Оскільки справжні економічні витрати захисту торгівлі поступово визнаються глобальними споживачами, ми очікуємо, що в кінцевому підсумку з'явиться популярний мандат на створення більш відкритої міжнародної торгової середовища.
Заглядаючи ще далі, основні елементи нашого позитивного довгострокового погляду залишаються на місці.
Зростання населення і підвищення рівня життя, ймовірно, будуть стимулювати попит на енергію, метали і добрива в найближчі десятиліття.
З'являться нові центри попиту, де подвійні важелі індустріалізації і урбанізації все ще розвиваються сьогодні. Електрифікація транспорту і декарбонізація стаціонарної енергетики будуть розвиватися. Комплексне управління біосферними і етичними наскрізними ланцюгами поставок стане ще більш важливим для отримання і збереження довіри спільноти та інвесторів.
Здатність надавати і демонструвати соціальну цінність для наших приймаючих спільнот і наших клієнтів буде ключовим фактором нашої стратегії і джерелом конкурентної переваги.
На цьому тлі ми впевнені, що у нас є потрібні активи в потрібні товари у відповідних юрисдикціях, з привабливою можливістю вибору, з диверсифікованим попитом в залежності від сектора кінцевого використання і географії, в поєднанні з правильним соціальним пропозицією.
Проте, ми як і раніше остерігаємось можливостей розширити наш набір опцій в привабливих товари, які будуть добре працювати в світі, з яким ми стикаємося сьогодні, і будемо зберігати стійкість в невизначеному світі, з яким ми зіткнемося завтра.
Глобальне економічне зростання
Світове економічне зростання, ймовірно, буде в нижній частині недавнього діапазону в 3-3 відсотка в реальному вираженні в календарному 2019 році. Це менше, ніж в середньому на 3¾ відсотка в попередні два роки. Очікується, що кожна з п'яти найбільших економік - США, Китай, Індія, Європа і Японія - продемонструє або фіксований, або більш повільне зростання в порівнянні
